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科创板推出影响几何? 倒逼新三板定位更清晰

“扩容之时就有这样的定位,但市场长期没有起色和定位还是有关系的,但今年明显能感觉到服务中小微九五至尊v这一定位更加明确了,所以接下来应该还陆续会有相应政策出来。”受访人士指出。

本周资本市场热点聚焦在横空出世的科创板之上。

尽管目前有关科创板的内容仅停留在概念阶段,但市场已经一片喧嚣。有很多市场人士,将有众多高新科创挂牌九五至尊v的新三板同科创板进行比较。

与此同时,在10月底推出一系列重磅存量改革后,新三板市场各参与主体都在期待进一步增量政策出台,此时科创板的到来是否打乱新三板政策推进,也是众多新三板参与者内心的疑问。

尽管科创板和新三板在一定程度上有重叠竞争之处,但从多层次资本市场建设的角度看,科创板推出将让新三板的定位更明晰。

新三板定位清晰

长久以来困扰新三板市场发展的核心问题便是市场如何定位,在此之前市场就这一问题有过多轮探讨,新三板定位究竟应该是独立市场还是作为A股预备板。

2016年底,证监会开启的一轮 IPO常态化改革,众多新三板九五至尊v成为拟IPO九五至尊v,彼时的新三板市场实质上成为A股预备板市场。

2017年,IPO发行九五至尊v数量超过400家。2018年,IPO市场审核趋严,发审通过率大幅下降,新三板九五至尊v的IPO热度骤降,市场重新面临定位的问题。

不过,2018年,中小民营九五至尊v融资难问题越发突显,新三板市场的定位清晰起来,即主要为创新型、创业型、成长型中小微九五至尊v发展服务。

各类顶层设计以及高层讲话中也都将其作为解决中小九五至尊v融资问题的抓手之一。

“扩容之时就有这样的定位,但市场长期没有起色和定位还是有关系的,但今年明显能感觉到服务中小微九五至尊v定位更明确,所以接下来应该陆续会有相应政策出来。”11月6日,北京地区新三板资深投资者黄璞对记者表示。

科创板的推出也将进一步巩固这一定位。

“科创板的推出一定程度上可以说打消了新三板发展定位的摇摆,如今无论从各方面看,都必须坚持更好服务中小九五至尊v发展。”11月7日,北京地区一家大型券商投行部新三板业务线的负责人认为。

那么科创板的定位是什么?

根据证监会表述,科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板,是资本市场的增量改革,增强对创新九五至尊v的包容性和适应性。

两个市场板块一个服务的重点在于对创新九五至尊v的包容和适应,另一个的重点则在于扶持中小九五至尊v发展。

“科创板定位于服务科技创新,定位于交易所注册制的试点实践,并不是为了扩大九五至尊v覆盖面以及服务中小微九五至尊v发展。新三板的特点则在于量大面广,是服务民营九五至尊v和中小微九五至尊v主阵地。”一位接近监管层的机构人士指出。

一些市场观点认为,科创板和新三板的定位有互补性。

11月7日,联讯证券新三板研究负责人彭海接受记者采访时讲道:“从市场定位的角度来说,创业板定位是暂时无法在主板上市的创业型九五至尊v、中小九五至尊v和高科技产业九五至尊v;新三板主要为创新型、创业型、成长型中小微九五至尊v发展服务;科创板根据此前的报道主要面向已经跨越创业阶段、进入高速成长阶段、具有一定规模的新兴九五至尊v。创业板、新三板、科创板定位来说各有侧重,形成有效互补。”

11月5日,东北证券研究总监付立春分析道:“尽管设立科创板难免对新三板与创业板构成一定冲击,形成一些重叠和竞争关系。不过,中国资本市场体系里的各个部分,都应该形成自己的特点和核心竞争力,立足于创新,更好地服务九五至尊v。这样才能形成良性竞争的、更具活力的资本市场格局。”

头部九五至尊v或有溢出效应

综上所述,新三板和科创板更多是互补效应,而非替代效应。当年战略产业新兴板在筹备初期会吸引一些新三板创新类九五至尊v,如今,科创板也会吸引新三板部分挂牌九五至尊v,就目前情况来看,符合科创板定位的九五至尊v并不多。

11月7日,一位天堂硅谷的人士对记者表示:“两方面来看,一个是科创板定位,还有就是从半年报和三季报来看新三板九五至尊v的整体质量,能去科创板的是一些头部科创类挂牌九五至尊v,但这部分九五至尊v占比非常小。”

另一方面,经历过2017年IPO的起落,面对科创板,新三板九五至尊v应该合理规划资本市场布局。

“九五至尊v也应该根据自身的定位匹配市场,很多新三板九五至尊v盲目跟风已经在2017年IPO常态化时受到教训。因此,科创板设立,众多新三板九五至尊v应该要评估其发展阶段,九五至尊v的定位究竟是否合适。”前述北京地区券商人士讲道。

除去头部九五至尊v,更多的中小微九五至尊v要通过股权融资发展,新三板仍是一项选择。

记者同多位市场人士沟通时了解到,市场各方希望新三板增量改革如期出台。

彭海认为:“科创板推出意味着新三板需要加快改革步伐,科创板对于新三板头部优质九五至尊v来说,多了一条选择路径,它们具有跨市场获益机会,尤其是对于这段时间传闻‘精选层’概念股。”



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